www.31xx

国泰君安期货产业服务研究所的研究员郑国艳表示，百隆东方属于用棉企业，套保方向属于买入套保。据了解，该企业的常规库存量在10万吨左右，而该企业的现货库存量较低，买入套保对应的棉花数量在6.5万吨，用期货建立了虚拟库存替代了现货库存。该企业的操作并未超出套期保值的范围，套期保值效果要看期货和现货综合表现，是将价格波动风险转为基差波动风险，基差=现货—期货，基差风险大大小于价格波动风险。基差走弱会使得买入套保总体有所盈余，基差走强会使得买入套保总体有所亏损。

从城乡规划来说，城镇的规划相对来说更为清晰，农村的规划和发展相对来说这种不确定性更明显。这是一方面我们要推进。另一方面我们还要强调要坚定的实施乡村振兴战略，乡村振兴还不能等，要推进人口城镇化不能忽视乡村振兴，有少数人会认为由于我这种两难选择，由于城镇规划相对更清晰，有少数人认为应该等城镇化完成之后，等城乡人口流动稳定了再搞乡村振兴。乡村振兴既然一个木，也是一个发展的过程，特别是在中国，农村的演变将是一个长期的历史过程。即使将来从长远来看要消亡的农村它仍然可能还要再继续存续20年，30年，这二三十年仍然承载着相当多的农村人口。这二三十年仍然需要这些农村人口，农村居民的生产和生活的改善和提高。如果没有农村的建设和发展，农村人口的物质资本和人力资本如果不能得到有效的积累和提升，那么它向城镇化的转移和它的流动也不会是彻底和真正的，城镇化的质量也是不高的。所以，既要城镇化，又要乡村振兴。所以，我们就很清楚，城市化和乡村振兴要兼顾，要双轮驱动。

图5：传媒互联网上市公司18 Q1~Q3前三季度归母净利润增速对比（整体法，剔除部分标的）图6：传媒互联网上市公司18 Q1~Q3归母净利润、扣非后净利润总额及同比增速（整体法，剔除部分标的）单季度维度看，传媒板块有较强的季节性，故同比分析更有价值，18Q3表现同样弱于创业板和A股。剔除了无法得到16Q3同期数据的次新股，得到：

在机构金融业务中，投行业务成为亮点。半年报显示，国泰君安上半年实现证券主承销家数628家，金额1929.30亿元，同比分别增加174.24%和31.96%，均排名行业第4位。而从全行业的角度来看，2019年上半年，证券市场筹资总额3.57万亿元，同比增长51.7%。其中，股权融资总额3721亿元，同比下降13.2%；证券公司承销的债券融资总额3.2万亿元，同比增长64.3%。经证监会审核通过的并购交易金额2142亿元，同比增加10.2%。

责任编辑：陶然二季度以来，在国际油价走弱的带动下，多数油气主题QDII基金净值不断下行，部分基金跌幅甚至超过15%。分析人士指出，对全球经济的悲观预期、地缘因素以及供需基本面因素是油价走弱的主要原因。未来一段时间油价料延续震荡态势，或具备波段操作的机会。

从人民币入篮至今的受欢迎程度来看，越来越多的国家、金融机构看好中国经济的前景，市场对人民币从区域性货币转为国际性结算、贮藏工具抱有信心。中国银行伦敦交易中心销售主管罗布·洛伊：我认为，在过去两年，人民币作为贸易结算和金融的货币使用率增长迅速。同样，在过去两年，国际金融市场发生了巨大的改变。我认为，投资者把人民币视作更加合规的（国际）结算投资货币，我们现在可以在货币市场看到人民币是第七大结算货币。